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疫情期间人们钱都花哪儿了?看详细分析 2020-07-10 11:20:37  来源:经济日报-中国经济网

疫情改变了我们的生活,这成为很多人的感受。那么,疫情是如何改变我们的消费?疫情之下人们钱都花哪儿了?中金公司近日发布的《疫情影响下,消费结构分化可能持续》报告作了详细的分析。

策略联盟该报告由中金公司首席经济学家彭文生、分析师刘鎏执笔完成。报告指出,今年的新冠肺炎疫情给消费带来负面冲击。受新冠疫情影响,居民收入增速出现大幅下滑。住户调查结果显示,人均可支配收入增速从去年4季度的9.1%降至今年1季度的0.8%。与此同时,居民储蓄率同比上升了5.8个百分点,因而消费增速降幅比收入降幅更大。一季度居民人均消费支出同比下降8.2%,而去年4季度同比增速为9.4%。

至于居民储蓄率上升的原因,报告认为有多个方面:一是疫情带来了不确定性,人们增加预防性储蓄。二是受疫情影响,人们减少了外出,也减少了外出消费。三是疫情对低收入人群影响更大,不利于消费。1季度,居民可支配收入中位数增速降幅大于居民人均可支配收入增速降幅,反映低收入人群收入下降幅度更大。

报告指出,疫情对不同类型消费影响程度不同。可以从三个维度考察:一是消费场所的区分,二是商品和服务的区分,三是消费必要性的区分。

策略联盟按消费场所可以将消费分为外出消费和居家消费。外出消费包括外出购物和外出服务消费。外出购物包括商场、购物中心、专卖店、超市、便利店、市场等各种消费场所的购物。外出服务消费包括餐饮、住宿、交通、旅游、教育、医疗、娱乐、健身、个人服务等。居家消费包括网上购物和线上服务消费,如在线教育、网络游戏、在线视频音乐服务等。

策略联盟疫情带来的影响是外出消费减少,居家消费增加。居家消费可以替代一部分外出消费。

——电商和物流的发展让越来越多的购物可以在网上完成,因此商品消费受疫情的影响小于服务消费。5月份,商品零售同比下降0.8%,增速回升快于餐饮收入。其中,网上商品零售同比大幅增长22%,而网下零售增速仍是负增长。

策略联盟——商品和服务之间也存在一定替代关系。疫情期间,人们减少外出就餐,粮油、食品零售额上升;外出理发减少,理发器销量大幅增长。

策略联盟——互联网和信息技术的不断进步提升了线上服务替代外出服务的可能性。对于同类服务,尽管线上消费和线下消费体验存在差别,但是有一定的替代性。例如,在线看电影替代去电影院看电影,在线听音乐替代现场听音乐会。疫情期间,线上教育更多地替代了课堂教育。

策略联盟——不同类型的娱乐活动之间也存在一定的替代性。疫情期间,人们减少外出,网络游戏消费大幅增长。1季度,腾讯网络游戏收入同比增长31%。根据第三方统计,1季度移动游戏市场收入同比增长超过49%。

但是,也有不少服务无法被线上服务替代,如旅游、住宿、交通,下滑幅度都比较大。这部分服务消费减少拖累总体消费增长。今年五一劳动节假期旅游收入同比下降60%,端午节假期旅游收入同比下降68.8%。5月份,铁路和航空旅客运输量同比分别下降49.1%和52.6%。这部分消费减少失去的经济价值超过网络游戏等在线娱乐消费增加带来的经济价值。

策略联盟外出活动减少、线上活动增加进一步影响到用来支持外出和线上活动的商品和服务。

——出行减少导致交通工具燃料消费下降。5月份,石油制品类零售额同比下降14%,跌幅仍然较大。石油制品类零售额下滑受油价下跌影响较大,但油价下跌本身正是受到全球交通出行需求下滑的影响。

——疫情对汽车消费的影响小于对燃料消费的影响。疫情对汽车需求的影响存在不同方面,既有总体出行减少带来的不利影响,也有人们从公共交通转向私人交通带来的正面影响。而且汽车是耐用品,不只是服务于当期出行,也服务于未来出行。从长远看,出行需求会逐步回升。汽车零售增速回升快于石油制品。

——线上活动增加带动了通讯器材和电脑需求的增长。国内通讯器材零售疫情期间跌幅较小,5月同比增速已经回升至11.4%。最近几个月,电脑出口增速明显加快,4月和5月同比增速接近50%。

——网购增加带动快递业务大幅增长。5月快递业务量同比增长41.1%,增速已经超过了疫情前的水平。

策略联盟按消费的必要性可以将消费分为必需消费和可选消费,疫情对可选消费影响大于对必需品消费影响。必须和可选是相对的概念,很难将所有商品和服务消费进行绝对的划分,但是不同类别商品和服务消费可以进行比较。

策略联盟服务消费中,餐饮消费受疫情影响程度低于旅游、住宿、交通等服务消费。5月份,餐饮收入同比下降18.9%。劳动节和端午节假期,旅游收入同比下降60%和68.6%。5月铁路和航空客运量分别同比下降49.1%和52.6%。

策略联盟商品消费中,食品和生活日用品消费受疫情影响程度小于衣服、金银珠宝以及耐用消费品受到的影响。

策略联盟——疫情期间,多数商品零售增速下滑,粮油食品零售增速不降反升。粮油食品零售3-4月增速接近20%。人们减少外出就餐,增加了食物购买。在疫情的不确定性下,也存在备库存的行为。随着疫情逐步得到控制,5月增速回落至11.4%。

策略联盟——生活必需品零售受疫情冲击较小。疫情期间,饮料类商品零售没有出现负增长,日用品增速下滑幅度小。5月份,饮料和日用品同比增长16.7%和17.3%。中西药品零售一直维持正增长,5月同比增长7.3%。

——其他商品疫情期间跌幅较大。服装鞋帽、金银珠宝零售疫情期间大幅下滑,5月仍然同比小幅负增长。汽车、建筑装潢材料、家具和家电等耐用消费品疫情期间跌幅较大,5月同比增速已经转正。

策略联盟彭文生认为,在有效疫苗问世、全球疫情得到控制前,非必需的外出服务消费受疫情的影响可能持续较长时间。不少商品消费,特别是必需品消费增速目前已经恢复到较高水平,进一步增长的空间有限。线上服务消费的增加难以完全弥补外出服务消费的减少,服务消费的回升可能会是一个较为缓慢的过程。预计下半年经济复苏将不同于以往的经济复苏,不会面临太大的通胀压力。

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